保时捷近期晓示，将其抓有的一齐布加迪关连股权出售给由 HOF Capital 牵头的海外财团，其中包括对 Bugatti Rimac 的 45% 径直股权，以及对 Rimac Group 的 20.6% 辗转股权。

往复中 Bugatti Rimac 全体估值约 10 亿欧元，展望 2026 年底前完成交割。

这意味着自 1998 年收购布加迪以来，行家汽车集团对布加迪长达 28 年的甩掉，就此驱逐。

保时捷聘请在此刻剥离布加迪这一超豪华钞票，中枢原因在于其正在接收严峻的财务压力。

2025 年，保时捷全年集团销售收入同比收缩 9.5%，降至 362.7 亿欧元。买卖利润的跌幅更为彰着，从 2024 年的 56.4 亿欧元大幅回落至 4.13 亿欧元，同比降幅高达 92.7%。企业的销售呈报率由 14.1% 骤降至 1.1%，汽车业务的 EBITDA 利润率也从 22.7% 下滑至 13.3%。

功绩的大幅下行，很猛进度上源于保时捷中枢销售阛阓的需求萎缩，尤其是在中国阛阓遭受了权臣阻力。

中国曾是保时捷全球最大的单一阛阓，2021 年的年销量一度靠拢十万辆大关，约占其全球总销量的三分之一。可是，跟着国内汽车阛阓的结构性变化以及破钞者对传统豪华品牌融会的总结感性，卡宴等往日热销车型的阛阓号令力渐渐缩短，导致保时捷在华销量统一四年出现下滑。

2025 年，保时捷在中国阛阓的委用量仅剩 4.2 万辆，业界对 2026 年的预期更为保守，展望将进一步下探至 3 万辆。

随同销量的减少，保时捷在中国的线下销售网罗也阅历了急剧收缩。2024 年其在华门店尚有约 150 家，到 2025 年已有 46 家经销商聘请退网，并考虑在 2026 年底前将门店总和精简至 80 家足下，短短两年内门店限度近乎腰斩。

在阛阓端承压的同期，保时捷里面还包袱着高额的荒谬开销。

财报清晰，公司近期产生了高达 39 亿欧元的特等用度，其中包含受好意思国关税政策影响带来的 7 亿欧元成本、能源电板关连业务开销的 7 亿欧元，以及因居品政策疏通和企业限度优化所激励的 24 亿欧元重组开销。

在营收骤减与开销剧增的双重挤压下，2026 年头赴任的保时捷全球 CEO 迈克尔·莱特斯启动了「求实转型」政策。

新政策的中枢聚焦于踏实价钱与利润，保时捷轻狂中止了自主分娩电板的盘算，并裁撤了此前设定的「至 2030 年纯电车型委用占比超 80%」的想到，还决定决定放缓纯电动车型的上市节律，转而延伸现存燃油车型的人命周期，并重启经典 911 车型的改款责任。

在现款流相当急切、亟需回笼本钱以复古内燃机与夹杂能源本领研发的布景下，剥离布加迪这么高参加、低产出的钞票，便成了保时捷优化资源确立的合理聘请。

▲迈克尔·莱特斯

布加迪由意大利裔法国想象师埃托雷·布加迪于 1909 年创立，从 1920 年代总揽勒芒赛谈的 Type 35，到 1930 年代为欧洲皇室专属打造的 Type 57 SC Atlantic，kaiyun体育(中国)2026最新版手机APP下载一直在汽车工业中占据着荒谬的高端定位。

1998 年，行家集团收购了堕入考虑逆境的布加迪，并将其打造为展示集团极限工程本领的平台。2005 年推出的布加迪威龙，凭借复杂的 8.0 升 W16 四涡轮增压发动机，奠定了其顶级超跑的地位。

可是，布加迪的居品定位决定了其无法走量产道路。其单车售价频繁在数百万欧元以上，年产量极其有限，但每款新车的研发和测试成本却居高不下。

在保时捷和行家集团财务充裕的时候，这种高参加、低产出的形式不错作为精良的品牌形象工程；但当企业全体利润空间被大幅压缩时，保管布加迪的运行就成了一项千里重的财务连累。

早在 2021 年，行家集团便通过保时捷牵头，将布加迪装入与 Rimac 共同成立的搭伙公司中以减轻财务压力。如今在保时捷自己难认为继之时，澈底割断与布加迪的股权沟通便成了言之成理的最终步调。

这次接办布加迪股权的买家并非传统汽车制造商，而是两家布景深厚的投资机构。

主导往复的 HOF Capital 总部位于纽约，现在搞定钞票限度超 100 亿好意思元，投资组合涵盖了多家前沿科技巨头。另一家出资主力 BlueFive Capital 成立于 2024 年，总部设在阿布扎比，钞票限度超 150 亿好意思元。

跟着这笔往复的落地，带有中东主权布景的本钱厚爱踏入了由欧洲老牌本钱主导了上百年的超豪华汽车边界。

不外，这两家 PE 机构不可算作是布加迪的新主东谈主。跟着保时捷的退出，Rimac 集团成立了对布加迪品牌的弥散主导地位，并得到了全面的考虑甩掉权。

其创举东谈主 Mate Rimac 于 1988 年出身、被外界誉为「克罗地亚马斯克」，在 2009 年仅 21 岁时，在自家车库里凭借一台爆改加装电机的 1984 款良马 E30 踏上了造车之路，并一举突破多项海外汽联认证的加快记载。

其后他创立的 Rimac 渐渐发展为行家集团等车企的中枢本领供应商，其集团估值在 2024 年已达约 155 亿东谈主民币。

▲Mate Rimac

在 Mate Rimac 的内容主导下，布加迪于 2024 年推出了售价超 400 万欧元的新一代旗舰车型 Tourbillon。这款车将布加迪的多缸引擎传统与最新的电控本领相连，用 V16 夹杂能源系统宣告了象征性的 W16 纯燃油期间厚爱步入历史。

▲布加迪 Tourbillon

概括来看，保时捷这次出售是一桩三方各取所需的往复。

保时捷剥离了非中枢钞票并回收了贵重的现款流，投资机构借此介入了顶级蹧跶阛阓，而 Rimac 集团则遂愿得到了百年超豪华品牌的完好意思甩掉权。

但布加迪品牌的易主，也在一定进度上反应了刻下系数超豪华汽车行业的缩影。

靠近愈发强烈的阛阓竞争，兰博基尼、阿斯顿·马丁、玛莎拉蒂等顶级品牌皆不谋而合地疏通了居品道路，压缩了在电动化边界的参加并延后纯电车型的上市。

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