事迹据说幻灭，白马股失蹄

片仔癀这份年报，刺痛了不少投资者的眼。不仅是渔利双降，果真号称一场袖珍雪崩。全年净利21.59亿，看着还行，但扣非净利暴跌超34%，目标现款流更是断崖式缩水94%，只剩戋戋7700多万。这是啥成见？通俗说，即是账面上的利润，没造成真金白银流入口袋，全造成了应收账款和存货。所谓“药茅”的牌面，正被市集冷凌弃拆穿。

更要命的是，一季度无间拉胯，营收净利双双下滑超两成，意味着劣势已执续整整一年半。6大产业板块，从王牌肝病药到化妆品，毛利率全线陷落。阿谁曾含在嘴里怕化了的“黄金锭剂”，从1600元一粒的高位跌落神坛，不得不大幅降价。戏，似乎唱不下去了。

“清仓式分成”的卑劣手段

事迹越差，分成越狠，这出反常的戏码最值得玩味。算上中期分成，全年要分掉近18个亿，占到净利润的83%。这就颠倒于，公司辛欺压苦一年赚的钱，开云kaiyun体育中国APP下载果真沿路分光吃净，不留余粮。为什么这样急？

看客们醒醒，这绝非激动。目标性现款流王人快辛劳了，还拿什么执续豪横分成？这种近乎“清仓式”的派息，与其说是回馈鼓吹，不如说是大鼓吹急需现款流的体面说辞。用高分成来保管股价终末的体面，明慧崩盘时无东说念主接盘。这是在用将来的发展后劲，为当下的窘境买单，是一场经心谋划的“好意思瞻念工程”。

赌徒的信仰还能撑多久？

最令东说念主唏嘘的是，驰名投资东说念主林园仍在信守，坚称“一股不卖”，甚而高喊片仔癀最终价值要匹敌两瓶茅台。这份近乎及其的信仰，在冰冷的财务数据眼前，显得有些上升。委果，独家配方是片仔癀的护城河，但再宽的河，也经不起杀鸡取蛋。

靠握住提价来覆盖报表的旅途依赖，仍是走到绝顶。奢靡者不是韭菜，市集更确信知识。一个居品若是只剩下金融属性和保藏价值，而脱离了人人的用药需求，那么泡沫冲破仅仅时期问题。当降价促销王人带不动销量，就仍是诠释市集在用脚投票。

历史的变局从不宥恕。片仔癀的窘境，是给通盘迷信“永续增长”故事的东说念主开云kaiyun体育中国APP下载，敲响了最响亮的警钟。